同说念猎聘(06100.HK)发布Q1财报：利润降幅收窄，个东说念主用户数量增至9780万

往常的2024年一季度，在外部环境仍然复杂严峻的情况下，我国经济实现稳步复苏，一季度GDP增长更是取得了超预期贯通。不外，经济发展的结构性各别仍然彰着，举座服务压力犹存。

在此配景下，同说念猎聘(6100.HK)交出其一季度成绩单，这份财报响应了公司在功绩层面濒临的压力与挑战，同期也显现出了公司在举座缱绻上的相宜力和清闲性。

聚首近期所有港股极端是互联网科技等板块的走强这一商场新动向来看，公司功绩筑底整固阶段将有望对商场信心带来正面影响，提振商场预期。

1、平台生态慎重，强化AI赋能

聚焦到公司各项中枢功绩谋划，起先营收层面，财报显现，一季度公司取得收入4.71亿元东说念主民币，其中，受到2023年回款下落以及2024年一季度企业中高端招聘信心复原有限的详尽影响，一季度公司企业端收入同比有所下落，约为4.01亿元，同比下落了11.2%。公司举座毛利上雷同也有压力，期内实现毛利约3.65亿元，同比下落4.6%。利润层面降幅则呈现收窄之势，其中一季度净亏本为1320万元，较前年同期4827万元减少72.7%；一季度公司权利鞭策应占净亏本为1010万元，较前年同期亏本4238万元减少76.2%。

不外，功绩端压力的另一面是公司仍然围绕用户“强根固基”，为其在经济复苏大环境中奠定细致的建筑预期。

一方面，猎聘通过合手续优化平台服务和居品，诱骗了更多企业用户的入驻，训诫了平台的企业活跃度。

财报数据显现，散伙2024年3月31日，猎聘考证企业用户数达132.7万家，同比增长12.9%。 

企业用户的增长，平直响应了猎聘在答允企业招聘需求、提供高效招聘责罚决议方面的专科智力和服务上风。这一增长既体现了猎聘在招聘商场的较强诱骗力，同期也侧面预示着所有中高端招聘商场正缓缓企稳回升。

另一方面，在个东说念主用户上，一季度个东说念主用户数量增长至9780万，同比增速为7.6%。

值得提防的是，过往论述中个东说念主用户为猎聘招聘平台数据。而为更准确的展现猎聘集团的个东说念主用户总量，自其2023年年度论述起，个东说念主用户已改为涵盖猎聘招聘平台和在线做事履历培训业务(赛优)的兼并数据。往常一个季度，猎聘关于平台用户的调回和活跃度训诫给以了合手续的小器和进入。这仅增强了现存用户的参与度，而况跟着个东说念主用户数的稳步增长，也为公司的永远发展和商场竞争力提供了坚实的用户基础。

究其压根本看，个东说念主用户和企业用户平直决定了招聘平台的永远价值，猎聘在这两大维度的贯通背后得益于其在用户体验和服务质地上的合手续进入，以及对商场需求的快速响应。

通过不停优化服务经由、增强居品功能、并实时疏通商场策略，猎聘好像答允用户需求，从而诱骗和保留更多的用户，确保了平台的合手续增长和行业竞争力。对此，财报中也提到，公司聚首当下商场需求特色合手续打磨居品、训诫匹配恶果，以更完善的居品矩阵招待商场的复苏。

其中，AI手艺的深度和会和愚弄，是猎聘这次财报中的一大看点地点。

在AI加合手之下，不仅为猎聘带来了平台招聘恶果和用户体验上的训诫，更拓展了其服务的深度和广度，为其发展翻开新的成漫空间。

对此，财报中也提到了一系列实践案例的到手愚弄：

其中，AI居品“超等聊聊”灵验匡助企业智能、快速地触达标的东说念主选并获取意向，自上线以来，累计发起向上16万个订单，服务约26%的付费客户，保合手高托福率。 

AI智能口试官Doris，其不仅高度适配校园招聘场景，同期也适用于破钞品、城市服务、制造业等行业，助力企业训诫批量招聘中的口试恶果。

多猎RCN居品引入AI孵化出数字助理功能，与猎头参谋人协同，实现智能筛选简历、商讨意向、获取关系样式，从而粗略猎头寻访时候和成本，训诫托福恶果。在内测阶段为猎头的订单运坐法果带来了约25%的训诫，而该居品也将在二季度崇拜推出并赋能更多猎企客户。 

不错说，跟着公司在AI手艺上的不停和会与革命，猎聘在东说念主力资源服务商场的竞争实力还将进一步得到夯实。

2、三重因循力下的价值升值逻辑

站在当下来看，猎聘的后续看点有三大重要逻辑因循。

其一，宏不雅经济的复苏与稳服务关系政策的支合手。

跟着经济缓缓回暖，服务商场逐步活跃，极端是随同新旧动能的疏通，一众新兴行业的兴起为猎聘这类聚焦中高端东说念主才的招聘平台带来了新机遇。换言之，新兴行业对专科东说念主才的需求增多，为猎聘提供了高大的商场空间和业务增长点。 

此外，政府出台的一系列稳服务关系政策也为东说念主力资源服务行业提供了细致的外部环境。行动贯穿企业和求职者的报复桥梁，猎聘也将从中受益，其既不错通过与政府表情的联接，提供更多升值服务，答允企业和求职者的多元化需求。同期也好像借助政策支合手，得回拓展服务内容、真切服务脉络的契机，实现业务量的增长和商场份额的训诫。

其二，平台用户增长、基本面建筑带来的“阿尔法”终了。

猎聘通过平台生态的合手续优化、服务体验的不停训诫，尤其是，AI手艺和会下带来的降本增效以及业务动能的全面激活，将极大的训诫公司的中枢竞争力，安靖其护城河上风，进而为商场份额的进一步扩大和功绩动能的加快开释带来正向效应。 

在现时宏不雅经济向好的大配景下，政策层面的支合手类似行绩筑底之后缱绻建筑后劲的开释也将带来细致的商场预期，进而强化公司在老本商场的贯通，获利更多的“阿尔法”。

其三，港股牛市尤其是互联网科技板块合手续升温带来的“贝塔”契机。

现时港股商场举座呈现向好趋势，国际资金回流，南下资金涌入，类似港股低估值上风齐为后续的行情带来了不小期待。而千里寂已久的互联网科技板块的也迎来合手续的升温，这些也齐为猎聘后续的贯通带来了非凡的贝塔契机。行动互联网科技范围的一份子，猎聘好像借助商场举座高潮趋势，获利更多小器。 

3、结语

现时，猎聘的估值仍然处在低位水平，富途行情显现，公司PS仅为0.61倍，而行业平均水平在3倍。值得提防的是，公司近期港股成交量合手续彰着放大趋势，标明了商场资金的看好趋势。议论到公司短期功绩的建筑弹性以及围绕AI手艺愚弄、用户增长和商场膨胀方面所奠定的永远成长后劲，后续贯通服气还将颇具看点。

值得一提的是，此前包括海通证券、耿介证券也齐在研报中对公司示意看好，海通研报指出，公司壁垒清闲，有望随中高端招聘商场回暖迎来功绩拐点。耿介证券则说起公司卡位起先的高端在线招聘平台，领有高粘性的客户群体和高效的BHC 买卖模式，将来公司将在坚合手“一纵一横”战术的基础上，要点向“平台+SaaS+服务”模式发展，实现三者互相赋能。

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